英国经济前景与政治波动交织，美股市场呈现分化格局

　　英国经济数据显示弱扩张但强韧性，市场对降息预期持续升温

　　最新发布的标普全球英国综合采购经理人指数（PMI）终值上修至51.2，显示服务业和制造业的协同扩张为经济提供韧性支撑。尽管增长速度放缓，但私营部门活动连续第七个月维持在荣枯线以上，表明英国经济并未陷入停滞，而是以一种较为温和的方式继续扩张。

　　服务业PMI的上修尤为关键，从初值的50.5提升至51.3，远超市场预期。这表明零售、金融及商业服务等领域仍保持韧性，成为支撑整体经济的支柱。制造业虽然仅微幅上修，但自2024年3月以来首次重返扩张区间，标志着行业复苏迹象的出现，尤其是汽车行业的供应链修复及出口需求的边际改善，带来了积极信号。

　　然而，全盘并不乐观。标普全球首席经济学家Chris Williamson指出，尽管服务业的活跃表现抵消了部分制造业的疲软，但整体经济仍处于接近停滞的弱增长状态，未来增长的可持续性仍有待观察。此外，英国央行近期对私募市场的监管压力测试也引发投资者对金融市场稳定性的担忧。

　　建筑业活动急速下滑，成为经济一大隐忧

　　标普数据显示，英国建筑业PMI骤降至39.4，创下2020年5月以来的最低水平。这一数据的下降主要受住宅、商业建筑及土木工程活动的全面疲软影响，其中商业建筑活动的降幅为五年半以来最大，住宅建设活动亦降至疫情封锁期以来的最低点。

　　分析人士指出，客户信心不足和新项目开工滞后是导致这一状况的主因。与此同时，预算案公布前的政策不确定性也令企业推迟投资决策，进一步加剧了行业萎缩。就业指数的下滑表明，建筑业正面临裁员压力，而薪资成本上升与工作量下降则加剧了企业的负担。

　　尽管英国经济仍体现出扩张的韧性，但建筑业的持续低迷无疑为整体增长前景蒙上阴影。行业复苏需要依赖政策支持和市场需求的回升，而这些短期内能否实现仍存疑问。

　　政治捐款引发关注，改革英国党资金来源引发讨论

　　近期，英国民粹主义政党“改革英国党”获得了来自商人克里斯托弗·哈伯恩的一笔高达900万英镑的巨额捐款，使该党第三季度政治捐款总额跃居各党之首，达到1050万英镑。这打破了改革党此前资金紧张的局面，也引起了舆论对其资金来源和政治影响的进一步关注。

　　国际透明组织等机构已对英国政治捐款制度提出批评，认为其过度依赖少数富豪资金，可能对民主政治构成威胁。虽然改革党资金状况得到改善，但其在议会中的影响力仍有限，仅有5个席位，如何将其资金优势转化为政治影响力将成为未来观察的焦点。

　　美国就业市场呈现复杂图景，政策不确定性影响招聘意愿

　　在周四公布的美国初请失业金数据中，首次申领人数降至19.1万人，为2022年9月以来的最低水平。该数据显示劳动力市场仍具备一定韧性，但ADP的私营就业数据却表明，11月的就业下滑为近两年半以来最严重。

　　尽管裁员人数环比大幅减少，但招聘意愿却持续低迷。根据Challenger, Gray & Christmas数据，今年1—11月美国企业已宣布裁员约117.1万人，而同期计划招聘人数仅为497,151人，招聘意愿创下2010年以来的最低水平。这种“不裁员、不招聘”的市场状态，反映出企业在经济不确定性中的谨慎态度。

　　人工智能技术的崛起也成为影响招聘趋势的重要因素。11月与AI相关的裁员人数达到了6,280人，而2025年1—11月累计相关裁员数已达54,694人。这一趋势表明，技术变革正在重塑就业市场，对低技能岗位的冲击尤为明显。

　　地缘政治紧张局势持续，对全球市场形成潜在压力

　　乌克兰战场局势在近期进一步恶化，俄罗斯对乌能源基础设施的袭击造成大规模供暖和供电中断。普京强硬表态要求乌克兰从顿巴斯完全撤军，而泽连斯基则坚决拒绝，显示出和平谈判的难度加大。与此同时，欧盟计划利用被冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供资金援助，引发俄罗斯激烈反应，或将加剧地缘紧张。

　　在中东地区，以色列与哈马斯的冲突仍在持续，拉法地区的多起袭击事件令当地居民面临更大风险。此外，黎巴嫩南部边境的空袭事件也引发外界对地区局势升级的担忧。这些地缘因素不仅影响当地经济与民生，也可能对全球金融市场的风险偏好产生连锁反应。

　　外汇市场聚焦英镑走势，技术指标与基本面共振

　　12月4日，英镑兑美元汇率强势上涨，最高触及1.3380区域，为五周多以来的新高。这一表现主要受益于PMI数据的上修以及市场对英国秋季预算案的担忧逐步缓解。英镑连续上行的走势表明，投资者对英国经济的预期正在改善。

　　从技术分析角度看，英镑走势在日线级别上呈现出清晰的上升趋势。价格持续运行于布林带上轨之上，RSI指数维持在强势区域，未触及超买阈值，表明市场短期内仍有上行动力。然而，部分分析师提醒，当前的上涨可能已反映部分乐观预期，短期回调风险逐渐显现。

　　在4小时技术指标上，英镑延续突破后的强势，但涨势趋于收敛。1.3400关口构成关键阻力位，若能有效突破，将进一步打开上行空间。然而若汇价下破1.3320支撑位，则可能面临重新调整的风险。当前的市场格局表明，投资者应密切关注英国经济与政策变化，以判断英镑的中长期走势。

　　英国央行的降息预期进一步支撑了英镑的强势表现。市场对12月降息概率的定价已高达90%，这一预期显然对英镑提供了有力支撑，但同时也意味着政策层面的不确定性并未完全消除，投资者仍需保持谨慎。