美元会继续升值吗?投资者从疫情等一系列因素中寻找线索
美元的反弹让投资者关注从全球新冠疫情到收益率差等一系列因素,以确定美元是否会继续升值。
美元已较2021年内低点上涨了4%,是今年全球表现最好的货币之一,这主要得益于美国联邦储备理事会(美联储/FED)的鹰派立场、通胀上升以及对疫情担忧引发的避险需求。
由于美元在全球金融体系中处于核心地位,其动向波及到广泛的资产类别,且受到投资者的密切关注。
对美国来说,美元在一段时间内的持续走强将是一把双刃剑,一方面可以通过提高美元的购买力来帮助抑制通胀,另一方面会降低出口产品在海外的竞争力,从而削弱出口商的资产负债表。
另一方面,美元走强将继续压低欧元和英镑等货币,有可能提振这些国家的复苏。
以下是投资者正在关注的几个决定美元走势的因素。
图表:Delta变异病毒在新冠病毒基因序列中占据主导
**DELTA变异毒株**
一些投资者认为,如果新冠病毒Delta变异株进一步传播,市场避险情绪升温,在不确定时期广受青睐的避险资产美元将上涨。
疫情担忧已经帮助美元兑Delta毒株正在迅速扩散的国家的货币录得涨幅,其中包括澳元和英镑。然而,如果未来几个月对疫情的担忧减弱,美元的涨势可能会消退。
“我们看到各种资产面临着许多风险因素和不确定性,”Monex Europe资深外汇市场分析师Simon Harvey表示。“投资者正在关注这一切,并表示他们将在美元中寻求庇护。”
**全球经济增长**
尽管一些投资者担心美国经济反弹正在放缓,但其表现仍好于欧洲和其他地区。
摩根士丹利的James Lord最近在播客中说,从制造业增长和通胀等指标可以看出,这种增长差距是给美元带来上行压力的因素之一。
他表示:“美元仍有理由走强,因为我们确实看到增长分化加剧。”
**收益率差**
虽然美债收益率最近下滑,但美债和一些外国债券的实质收益率差扩大,提升了美元计价资产的吸引力。实质收益率是指扣除通胀影响后的借款成本。
比如,10年期美国通胀保值债券与可比德债的实质收益率差周四尾盘报72个基点,高于两个月前的63个基点。
图表:投机客做空美元的势头减弱
**轧平美元空仓**
根据路透计算以及美国商品期货交易委员会(CFTC)7月16日公布的数据,截至7月13日当周投机客所持美元净空仓降至2020年3月以来最低。(Full Story)
“第一季全球最拥挤的交易就是做空美元。毫无疑问,市场开始调头轧平,”多伦多Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示。
空头仓位缩减,可能意味着推动美元进一步上涨的燃料减少。与此同时,“美元和其他货币无论涨跌,在修正的时候确实往往都会修正过度,”Schamotta表示。
**黄金交叉**
美元指数50日移动均线几乎上穿200日移动均线形成“黄金交叉”,技术分析师认为这是看涨信号。
黄金交叉“可能预示着美元将迎来又一波涨势,”Western Union Business Solutions市场分析师Joe Manimbo表示。
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