美联储独立性危机四伏，7月降息希望渺茫？

　　路透社最新调查揭示了一个令人担忧的现实：美联储的独立性正面临前所未有的政治干预威胁。与此同时，尽管市场对降息的呼声不断，经济学家们却一致认为，7月的美联储会议将不会有降息动作。

　　美联储独立性面临政治风暴

　　2025年以来，美国政治对美联储的干预愈发明显，尤其是美国总统特朗普几乎每天都在公开场合抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，指责其因担心关税引发的通胀压力而拒绝降低利率。这种高调的政治批评让经济学家们对美联储的独立性产生了深深的担忧。

　　在7月17日至23日进行的路透社调查中，超过70%的受访经济学家表示，他们对美联储能否继续保持不受政治影响的独立性感到忧虑，其中更有10位专家直言“非常担心”。

　　这种担忧并非空穴来风。荷兰合作银行的资深美国策略师菲利普·马雷（Philip Marey）指出，近期美联储内部少数派声音的出现，尤其是理事克里斯·沃勒（Chris Waller）和负责监管的副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）对降息的公开支持，显示出美联储内部的分歧正在加剧。这种分歧不仅让外界质疑美联储的决策一致性，也让其独立性蒙上了一层阴影。

　　马雷进一步分析称，鲍威尔领导下的美联储目前仍保持着高度的谨慎态度，倾向于“以数据为导向”的决策模式。这种谨慎的立场意味着，除非经济数据明确显示需要调整政策，否则美联储更倾向于维持现状。然而，政治压力的持续存在无疑为美联储的决策增添了复杂性。外界普遍担心，如果政治干预进一步加剧，美联储可能被迫在经济数据尚未成熟的情况下做出妥协，这将对美国乃至全球经济造成深远影响。

　　7月降息无望，美联储为何选择观望？

　　尽管市场对降息的期待从未消退，路透社的调查结果却给出了明确的答案：在7月29日至30日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储将再次选择维持利率不变。这一预测得到了所有105位受访经济学家的认同，与上个月的调查结果相比，大多数经济学家的利率预测要么保持不变，要么进一步降低了降息次数的预期。这种一致性反映了美联储当前面临的复杂局面：既要应对通胀压力，又要平衡经济增长的需求。

　　巴克莱银行的资深美国经济学家乔纳森·米勒（Jonathan Millar）指出，关税政策可能是导致美联储按兵不动的关键因素。关税可能在推高通胀的同时抑制经济增长，而美联储目前难以准确判断这两种效应的具体组合。在这种不确定性下，美联储选择等待更多经济数据的出现，以确保政策调整的准确性和有效性。米勒表示：“美联储并不确切知道关税会如何影响经济，这足以成为他们观望的理由。”

　　值得注意的是，尽管美联储内部存在少数支持降息的声音，例如沃勒和鲍曼主张最快在7月底降息，但鲍威尔对FOMC的掌控力依然稳固。在鲍威尔的领导下，美联储更倾向于在明确的经济信号出现前保持政策稳定。这种“政策僵局”可能在短期内继续主导美联储的决策方向。

　　未来利率走势与经济前景展望

　　对于未来的利率走势，经济学家们的看法呈现出一定分歧。53%的受访者预测，美联储可能在9月首次降息，这与当前市场定价的预期一致。然而，对于2025年底的利率水平，经济学家们尚未达成明确共识。不到三分之二的受访者预计，今年内美联储将降息一到两次，而近五分之一的专家则认为美联储可能完全不会降息。调查的中值显示，美联储在2026年可能降息两次，但具体路径仍取决于未来的经济数据。

　　在通胀方面，经济学家的预测与上个月基本一致，预计平均通胀率将持续高于美联储2%的目标，至少延续至2027年。这种持续的高通胀压力无疑为美联储的决策增添了更多挑战。与此同时，经济增长前景也不容乐观。调查预测，2025年美国经济增长率将仅为1.5%，较2024年的2.8%大幅放缓，而2026年的增长率预计也仅为1.6%。这种低增长、高通胀的组合可能让美联储在未来几年面临更加复杂的政策抉择。

　　总结：美联储的谨慎与挑战并存

　　总的来说，路透社的最新调查揭示了美联储当前面临的双重困境：一方面，政治干预的阴影让其独立性备受质疑；另一方面，复杂的经济环境迫使其在降息问题上保持高度谨慎。尽管市场对降息的期待从未消退，但经济学家们一致认为，7月的美联储会议不会带来政策上的惊喜。未来，随着关税、通胀和经济增长等因素的进一步演变，美联储的每一步决策都将备受关注。